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美(mei)豆：12 月呈报调解及对(dui)国内豆粕影响,大豆,供需(xu),净销售

【USDA12 月呈报相(xiang)干(gan)调解及对(dui)国内豆粕市场影响分(fen)析】从 2001 年到 2023 年的(de) 23 次 USDA12 月供需(xu)呈报中，美(mei)国大豆播种面积等未调解。压榨上调 5 次，下调 2 次，出口(kou)上调 8 次，下调 3 次。最近(jin) 10 年，美(mei)豆压榨和出口(kou)调解少。2024/2025 年度美(mei)豆单产等在 1 月定产呈报明确(que)，12 月供需(xu)呈报供给端调解可能性小。11 月供需(xu)呈报中，美(mei)豆单产下调致产量下落(luo)，出口(kou)和压榨小幅下调。停止 11 月 21 日，美(mei)豆当周净销售高(gao)于前一周，累计销售同比增加(jia)，但销售情况未大幅改进。11 月中旬(xun)以来，榨利转差，我(wo)国推销美(mei)豆步伐(fa)放缓，为美(mei)豆完(wan)成全年出口(kou)目标增添(tian)不确(que)定性，12 月美(mei)豆出口(kou)调解幅度有限。美(mei)国油籽(zi)加(jia)工商(shang)协会数据表现，2024 年 10 月大豆压榨量高(gao)于预期，年度累计压榨增加(jia)。但 11 月美(mei)豆压榨利润(run)转差，相(xiang)干(gan)政策等或不利美(mei)豆压榨，12 月美(mei)豆压榨数据可能小幅下调，期末库存或略有上调。2001 年到 2023 年 12 月呈报中，巴西(xi)和阿根廷大豆产量调解次数有限。今年 11 月，巴西(xi)部份(fen)地区降雨偏(pian)少，目前播种进度达(da) 80%以上。阿根廷大豆产区天气较好(hao)，播种进度接近(jin) 40%。12 月呈报对(dui)巴西(xi)大豆产量调解不大，阿根廷调解可能性更小。12 月供需(xu)呈报对(dui)国内豆粕行情影响不大，美(mei)豆供给变数不大，需(xu)求端影响权重较大，还(hai)受国内买船到港供需(xu)节奏及南美(mei)大豆情况影响。停止 11 月底，压榨利润(run)转差，油厂推销放缓。国内大豆推销进度不同，11 月进口(kou)大豆到港量下调，12 月上调。停止 11 月 29 日，生猪(zhu)养殖利润(run)不同，豆粕提货量多，11 月大豆压榨因通关问题下调，部份(fen)油厂停机。预计 12 月国内大豆压榨量高(gao)于 11 月，国内豆粕现货基差或将继承好(hao)转，现货价格有季节性下跌趋势。决意国内豆粕单边价格走势更多是美(mei)豆盘面及大豆升贴水(shui)。南美(mei)天气暂时无较大风险(xian)，丰(feng)产预期加(jia)强。若我(wo)国不大量采(cai)办美(mei)豆，利多国内现货基差。南美(mei)大豆贴水(shui)下跌空间(jian)比美(mei)盘大，国内豆粕主力已切换合约，后期易下跌。