机构策略(lue)：预计A股市场整体维持震荡下行的运转态势,空头回补,行情,范围(wei)

浙商(shang)证券(quan)指(zhi)出，“924”行情以来的主要(yao)增量资金(jin)为两融(rong)资金(jin)和ETF，ETF更喜爱小盘气势派头（如中证500、中证1000、中证2000和科创100），在(zai)份子端待考证的环境下，判断现(xian)阶段行情大几率(lu)由分(fen)母(mu)端推进，建议保有“市值下沉”思维，存眷小盘气势派头投资机会。待份子端基础(chu)面考证后，偏(pian)向价值投资的公(gong)募自动权益基金(jin)无望重夺市场“定价权”，大盘气势派头大几率(lu)占优(you)。

中原证券(quan)认(ren)为，在(zai)经济(ji)与政策交叉(cha)的综合(he)感化下，A股市场扭转连(lian)续三年下滑态势，在(zai)2024年走出两波先(xian)抑后扬的小行情。2025年，预计市场多(duo)空博弈的焦点或将着(zhe)重于国内(nei)微观政策是不是通过呵护股市以维持信心、稳定预期，思量到“积极提(ti)振(zhen)资本市场”底(di)层逻辑所体现(xian)出的政策企图，资本市场进一步深化革新政策主线将是聚焦支持科技立异和产业进级，在(zai)推进并购重组、提(ti)升投资者回报等方面加力安排(pai)，预计A股市场整体维持震荡下行的运转态势。

华泰证券(quan)指(zhi)出，上周港股震荡回升，空头回补、南向和产业资本或为资金(jin)面主要(yao)驱动力，自动配置型外资流出范围(wei)仍在(zai)扩展，表里资不合(he)延续：1）外资，自动配置型外资净流出港股范围(wei)扩展，连(lian)续7周净流出，但被动配置型外资净流出范围(wei)收窄，美圆指(zhi)数和10年期美债利(li)率(lu)冲(chong)高回落下外洋(yang)流动性(xing)或迎来阶段性(xing)喘息；2）南向，上周净流入范围(wei)维持高位，但交易占比有所回落；3）产业资本，回购热度维持高位，回购案例数/回购额/回购市值比均(jun)处于2023年以来80%分(fen)位以上；4）空头，上周恒生指(zhi)很多(duo)天均(jun)沽空比例回落，单日来看周五(wu)快速回落至12.41%，空头回补弹(dan)性(xing)在(zai)该水位或相对无限(xian)。